贵州茅台一季报点评:稳价策略下增长更持续报告 公司

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2018-06-10

经过了解,发帖者是该院小儿外科护长姜慧,因为被眼前的这一幕感动,就发了微信朋友圈。(记者 赵发宁 通讯员 和树芸)刘玉村刘玉村,男,1960年生,中共党员。1983年毕业于北京医科大学医学系,获医学学士学位;1988年,毕业于北京医科大学,获临床医学博士学位;1988至1990年,北京医科大学第一医院普通外科主治医师;1990至1992年,国家教委公派赴丹麦国家医院进修,从事肝脏移植及胃肠外科的临床工作和实验研究;1992年任北京医科大学第一医院普通外科副主任医师、副教授;1999年任主任医师、教授;1999年至2002任北京大学第一医院副院长;2002至2006年,北京大学医学部副主任;2006年6月至今任北京大学第一医院院长。第十二届全国政协委员、第十四届北京市人大代表、第十五届西城人大代表。

  “我们现在的目标是在未来两三年内,扭转制造业占本地生产总值比率的下降趋势。”  香港中文大学工程学院副院长黄锦辉教授认为,工业化发展有三种模式或者说三个发展阶段,一是代工生产(OEM),二是原始设计制造(ODM),三是原始品牌制造(OBM)。“香港‘再工业化’,只能是OBM,或者是苹果公司那样的发展模式,将上游科研产业化。”  全方位政策支持多方面服务支援  告别“工业真空期”不是梦  香港生产力促进局里,有个“智能产业廊”颇引人瞩目。

  纵观企鹅影视近来出品的作品中,也可以发现类似《罪途》这样有深度思考的作品。

  中建三局西部投资公司相关负责人透露,公司作为国有投资企业已在成都布局房地产市场,并承担了成都人才公寓等政策性租赁房屋的运营。“成都计划未来5年将建30万套人才公寓,这类政策性租赁业务将会是块大蛋糕。”该负责人说。(记者吕绍刚张文范昊天)+1  6月5日,江苏省消费者权益保护委员会(以下简称江苏省消保委)发布对15家互联网机票销售平台及航空公司的约谈情况通报。

  17年来,上合组织在互信、互利、平等、协商、尊重多样文明、谋求共同发展的“上海精神”指引下,确立了“世代友好,永保和平”的国家间关系准则,为成员国深化安全合作铺平了道路。  “自2001年成立以来,上合组织成员国互相之间取得了重要的战略信任,开展了广泛的安全合作。”柬埔寨金边皇家大学国际研究系主任占达利·尼克表示,正是遵循“上海精神”,上合组织创造了一种可以兼容不同意识形态、社会制度、文化和发展模式的多边合作框架。

  不少移动有声APP平台已经成为听书的主流选择,有声阅读已经成为阅读新的增长点。  从用户角度来看,有声阅读相比知识付费胜在没有焦虑,更具娱乐性,也不必担心时效性,阅读长短任意抉择,适合在任何碎片化时间里消费。从行业层面来看,声音经济迎来了风口,布局有声阅读也能作为音频内容的补充,同时满足知识求知者和文艺青年的喜好。  在音频分享平台喜马拉雅FM上,有声书已成为平台上最热门的收听品类,流量能占到整个平台总流量的50%。

    据分析,A股会重点拥抱互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等新经济企业。发行CDR的基本条件包括:持续经营3年以上,最近3年内实控人未变更、公司3年内无重大违法行为,董事、监事及高级管理人员近期无重大违法失信记录等,最终入选的公司肯定会远远高于这些标准。总体上看,CDR的门槛会高于“独角兽”企业标准。

  通报的案件来自全国13个省、市、自治区,通报的13起问题中,涉及违纪违法人员23人,既有乡镇站所党员干部,也有村级党员干部。

村民们唯一一次看到习近平落泪,是他这时赶忙走过去搀扶一位前来送行的双腿残疾的村民。离开梁家河后,他还是念念不忘当地人民,力所能及地帮助解决一些实际困难,比如,在厦门工作时他写信给延川县委书记帮忙给村里通电;在福建省委工作时联系给村里办了所学校;他两次帮助一位患骨髓炎的村民治病,救了他一条命。这类例子,不胜枚举。  15岁时,习近平来到黄土地时也曾迷茫、彷徨,然而22岁离开时他已有了坚定的信念,那就是:要为人民做实事!无论走到哪里,永远都是黄土地的儿子。党的十八大以来,习近平总书记反复强调干一切事情都要始终坚持以人民为中心,把人民对美好生活的向往作为奋斗目标。

  有观点认为,关心时事已成为高考作文的一大特点。2014年,浙江作为全国高考改革试点省份之一,推出了全面的高考招生改革方案。在浙江新高考实施的第二年,干在实处、勇立潮头的浙江精神出现在2018浙江高考作文题中。

  同一年,故宫文物保护修复工作室也宣布将落户北院区。

  原标题:中弘股份擅自填海被罚款3700万  近日,中弘股份发布公告称,旗下全资子公司因擅自进行填海项目,遭到海口市罚款3733万元。  公告显示,中弘控股股份有限公司全资子公司海南如意岛旅游度假投资有限公司(下称“如意岛公司”)于2017年9月19日收到海口市海洋和渔业局《行政监管措施决定书》。  如意岛公司于2016年5月1日开始至2016年6月14日,在未取得海域使用权的情况下,擅自在如意岛项目三期工程建设中进行填海占用海域面积公顷。  海口市海洋和渔业局责令如意岛公司退还非法占用的海域、恢复海域原状,并处非法占用海域期间内该海域面积应缴纳的海域使用金十一倍的罚款即人民币万元的行政处罚,如意岛公司已于2017年11月30日缴纳了全部罚款。

  ”高峰表示,外资企业在这方面遇到问题时,可以通过合法渠道和程序进行申诉,“中国政府会依法保护外资企业的合法权益”。  随着中国加快建设创新型国家,保护知识产权越发受到重视。此前,中国已经在博鳌亚洲论坛2018年年会期间宣布,将完善执法力量,加大执法力度,把违法成本显著提上去,保护在华外资企业合法知识产权。2018年中国政府工作报告也明确提出,要强化知识产权保护,实行侵权惩罚性赔偿制度。

  爱丽舍宫公布的总统官方行程记录显示,马克龙自2017年5月14日正式就职起至2018年5月14日,在其执政第一年内共出访27次,远超其前任奥朗德的数量,并打破了前法国总统萨科齐26次的外访记录,成为法兰西第五共和国历史上执政首年出访最多的总统。据统计,马克龙出访期间在国外共度过68天,分别比奥朗德和萨科齐多出10天和14天。同时,马克龙作为法兰西第五共和国最年轻的总统,在过去一年中访问过历任总统在执政第一年未曾出访过的国家,如澳大利亚。而西班牙作为前几任法国总统经常出访的国家之一,还没有成为过马克龙访问的目的地。

但现金收购也存在风险。若未来发生业绩补偿,则存在补偿无法实施到位的风险。

  光大证券在研报中指出,2018年的风险点更多来源于融资,目前难以看到金融监管政策的放松,信用债市场继续收缩,广义流动性处于紧平衡的态势,非标、信贷、债券等融资方式都受到了不同程度的影响。上市房企整体负债普遍走高6月3日,克而瑞房地产研究中心发布的研究报告指出,2017年主要上市房企(A股、H股和其他)负债规模与增速持续加大,整体财务杠杆大大增加,现金短债比和长短期债务比均有了不同程度的下滑。克而瑞地产行业研究员房玲指出,2017年房企加权平均净负债率上升为%,较2016年增加了个百分点,近六成企业的净负债率有所上涨。

  这些细节,蔡先生都体察到了,并进行了细微的辨析,体现出一位学者坚持严谨治学独立思考的精神。

  ”  从那时起,刘国栋就把奶奶的话铭记于心,“你以后会有前途的”成为了他激励进取的座右铭。  自强不息勇不低头微笑面对生活  久旱逢甘雨,2016年9月,刘国栋迎来了人生中一束温暖的曙光。彼时,黄店镇给每个村提供了两个参加残疾人种植养殖培训班的名额,村支书李玉亭首先便想到了国栋。

    兼并重组也是制造业企业规模增长、净利润增加的重要推力。如,中国电子所属中国长城在资产重组后,2017年上半年实现净利润约亿元,同比增长%等。  值得注意的是,制造业的利润主要还是来自少数盈利强势企业,大部分制造业企业仍在艰难求生。数据显示,净利润超100亿元的制造业企业有24家,合计净利润占制造业上榜企业净利润的%。

  拍摄监狱戏份时,张鲁一既要忍受恐怖残酷的水刑,还要在下水道中完成长时间的艰苦拍摄;拍摄雪原戏份时,为了更好地还原剧中人物状态,张鲁一不吃不喝不睡,暴瘦到120斤。佟丽娅战斗力同样爆表,抗压能力也十分强悍。和以往作品相比,在形象上有突破。(责编:温璐、吴亚雄)

  ”在新闻中心媒体公共工作区,来自印度的记者Manikandan对一款青岛产的饮料情有独钟。当得知这款产品是为满足消费者健康需求精心研制的碱性饮品、有着清热解毒平衡人体酸碱度的功效时,他决定再来一瓶。“我们为新闻中心精心筛选了苏打系列、三元水、崂山可乐等热销产品,为中外记者提供极具特色的‘青岛味道’。近几天来,这几款产品受到了记者们的欢迎,尤其是白花蛇草水消耗量较大,需要不断补货。

  影片是继《摔跤吧!爸爸》、《神秘巨星》之后又一部聚焦印度女性权利的电影。与前两部作品带有励志色彩的题材不同,影片《厕所英雄》独辟蹊径,不再追逐梦想,而是以每个人都要面对的厕所为切入点,展开对印度女性社会地位的讨论。建厕所vs砸厕所原来印度建个厕所这么难影片改编自真实事件,讲述了印度新娘贾耶(布米·佩德卡尔饰)嫁给凯沙夫(阿克谢·库玛尔饰)后,发现家中没有厕所而坚持离婚,最终掀起一场女性厕所革命的故事。《厕所英雄》全片围绕建厕所展开,今天曝光的厕所命运片段更是直接体现了印度厕所生存之艰难。男主角建厕所的提议被村民们义正言辞的拒绝,私自建造的厕所也面临被砸毁的危险。

事项贵州茅台发布18年一季报,公司18Q1实现收入184亿元,同比增%;实现归母净利润亿元,同比增%。

扣非后归母净利润为亿元,同比增%。

EPS:元。

报告正文业绩基本符合预期,发货量小幅增长,提价是主要贡献,系列酒锦上添花,直销比例下降。 18Q1茅台酒实现收入亿元,同比增%,我们估算提价贡献21%左右(18%的飞天价格涨幅以及40%的非标、生肖、直销价格涨幅),销量增长5%到7800吨左右。

公司毛利率为%,同比仅增,是因系列酒的占比提升(18Q1增长%,占比%,同比提升,17年毛利率63%),抵消了产品结构升级和提价对毛利率的促进作用。

相比往年直销价格999元而市场价格1500元,今年直销价格和市场价格一致,因此直销比例会明显下降,18年Q1直销占茅台酒收入%,而17年Q1占比%。 稳价策略减少囤货需求,导致预收款下降,但也使后续增长更可持续。

2018年公司提出稳定茅台酒零售价格是公司第一要务,导致终端对产品价格上涨预期减弱,放缓进货的迫切性,打击了囤货需求,加上公司仅允许经销商按月打款,从而降低了渠道为了尽早排队到货的提前打款意愿,而17年初春节刚过则正是市场最显著感受到茅台涨价效益和涨价预期最强烈之时,两相比较导致预收款同比降幅较大;此外,2017年公司报表销售量超出市场预期,公司预收款释放也比较充分。 由此看来,公司预收款高点在2017Q1,业绩增速高点在2017Q3,虽然增速高点已过,但在稳价格策略下,囤货需求被挤出,真实消费潜力得以保留,增长周期得以拉平,后续增长持续性更强。

全年看小幅增量,严控终端价已成定局,业绩有望保持30%以上增长。

从历史基酒产量看,我们认为公司今年有能力保持销量5%左右的小幅增长,并为来年留有余力;发货节奏上,由于去年下半年基数高,今年下半年仍存在来年供应紧张带来的零售价格上涨预期,我们判断茅台三分之二发货量仍将投放在下半年,以此平滑业绩同比压力和下半年零售价上涨压力。

我们预计茅台全年严控渠道,严控终端价格不变,茅台酒小幅增量,系列酒仍将大幅增长。

近期市场调研显示系列酒供不应求,我们预计系列酒今年销售费用将明显减少,贡献盈利增长,因此我们判断公司今年收入利润仍将保持30%以上增长。 投资建议:我们预测公司18-20年归母净利润//亿元,分别增长%/%/%,对应PE为23/19/17倍。 虽然增速高点已过,但公司稳价策略压制了投机囤货需求,有望避免业绩周期性大起大落,增长速度仍较快且增长更为持续,加上巨大的出厂零售价差,我们认为仍应享有估值溢价。

我们给予1年目标价856元,对应2019年PE25X,短期如有调整仍为中线提供机会。

维持强烈推荐评级。 风险提示:宏观经济变化风险;政策因素影响;食品安全风险;附:财务预测表来源:华创食品饮料。